當(dāng)前，世界百年變局加速演進(jìn)，全球能源轉(zhuǎn)型深入推進(jìn)。關(guān)鍵礦產(chǎn)作為支撐能源轉(zhuǎn)型和綠色發(fā)展的重要資源，面臨需求激增、供應(yīng)鏈不穩(wěn)定等諸多挑戰(zhàn)，國(guó)際治理赤字愈發(fā)凸顯。在此背景下，全球礦業(yè)供需格局加速調(diào)整，礦業(yè)市場(chǎng)冷熱不均，政策協(xié)同與規(guī)則博弈并行，全球礦業(yè)正步入安全邏輯主導(dǎo)、科技革命重塑與治理規(guī)則重構(gòu)的疊加變革期。

01礦產(chǎn)資源供需格局深度調(diào)整，安全邏輯主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈重塑

2025年以來，全球經(jīng)濟(jì)在地緣政治、債務(wù)擴(kuò)張、通貨膨脹和貨幣政策等多重壓力下展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，但增長(zhǎng)動(dòng)能偏弱。全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈正從“效率優(yōu)先”加速轉(zhuǎn)向“安全優(yōu)先”，區(qū)域化、友岸化、數(shù)字化與陣營(yíng)化趨勢(shì)正深刻重構(gòu)貿(mào)易與投資格局。全球能源資源產(chǎn)消總量總體增加，但結(jié)構(gòu)深度調(diào)整，不同礦種差異化明顯。

能源礦產(chǎn)中，石油供過于求，反映出化工原料需求疲軟；天然氣供需雙升；煤炭產(chǎn)量下降，但消費(fèi)量上升。大宗固體礦產(chǎn)供需走勢(shì)各異：鋼鐵供降需升，銅供需持續(xù)增長(zhǎng)，鋁供需雙降，鋅供需雙增。戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)供需快速增長(zhǎng)，但普遍面臨供過于求的壓力，其中鎳和鋰的供應(yīng)過剩程度加深，鈷的供應(yīng)過剩程度減弱。貴金屬供求明顯分化，鉑金和白銀供不應(yīng)求，黃金則處于緊平衡狀態(tài)。農(nóng)用礦產(chǎn)供需雙升，鉀肥與磷肥的供應(yīng)過剩程度進(jìn)一步擴(kuò)大。

2025年至2027年能源礦產(chǎn)（石油、天然氣、煤炭）供需情況（數(shù)據(jù)來源：國(guó)際能源署IEA）

2024年至2025年大宗礦產(chǎn)（鐵、銅、鋁、鋅）供需情況（數(shù)據(jù)來源：世界鋼鐵協(xié)會(huì)、國(guó)際銅業(yè)研究組織、世界金屬統(tǒng)計(jì)局、國(guó)際鉛鋅研究小組）

2024年至2025年戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)（鋰、鈷、鎳）供需情況（數(shù)據(jù)來源：美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局、上海有色網(wǎng)、世界金屬統(tǒng)計(jì)局）

02固體礦產(chǎn)勘查投入持續(xù)回落，鉆探市場(chǎng)整體回暖

2025年，全球主要固體礦產(chǎn)勘查投入為124.01億美元，同比小幅下降0.6%，連續(xù)第四年回落，但降幅較上年明顯收窄。

在礦種結(jié)構(gòu)上，戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)勘查投入大幅回落，而黃金和銅礦勘查投入逆勢(shì)增長(zhǎng)；在區(qū)域結(jié)構(gòu)上，勘查投入仍聚焦拉丁美洲（占全球總量的26.5%），加拿大和澳大利亞等傳統(tǒng)礦業(yè)地區(qū)勘查投入明顯降低，亞太地區(qū)和非洲勘查投入規(guī)模相對(duì)較小但增量明顯；在勘查階段上，礦山開發(fā)階段勘查投入占總投入的比例進(jìn)一步上升至45.4%，而草根階段勘查投入占比持續(xù)萎縮至20.8%；在資金來源上，大型礦業(yè)公司勘查投入占總投入的比例上升至53.4%，主導(dǎo)地位進(jìn)一步增強(qiáng)，中小型勘查公司融資困境未有實(shí)質(zhì)性改善。

全球主要固體礦產(chǎn)鉆探市場(chǎng)扭轉(zhuǎn)了前兩年的下滑趨勢(shì)，全年鉆探項(xiàng)目與鉆孔總量同比分別增長(zhǎng)9.9%和31.2%。其中，貴金屬鉆探項(xiàng)目增幅最大，黃金鉆探項(xiàng)目數(shù)量占比達(dá)61.5%，居絕對(duì)主導(dǎo)地位；戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)鉆探項(xiàng)目數(shù)量占比減少了7.5個(gè)百分點(diǎn)。

2015年至2025年各勘查階段全球主要固體礦產(chǎn)勘查投入變化（數(shù)據(jù)來源：標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智）

2024年1月至2026年2月全球主要固體礦產(chǎn)鉆探數(shù)量月度變化（數(shù)據(jù)來源：標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智）

03礦產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)落差擴(kuò)大，資本市場(chǎng)融資并購(gòu)交易量?jī)r(jià)齊升

2025年，全球主要礦產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)落差擴(kuò)大，貴金屬與新能源礦產(chǎn)領(lǐng)漲，化石能源整體承壓。能源礦產(chǎn)價(jià)格總體下行，石油和煤炭年均價(jià)同比分別下降15.1%和22.0%；大宗固體礦產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)上行，鐵礦石價(jià)格略有下降，銅、鋁、鋅價(jià)格上漲；戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)各異、波動(dòng)較大，鋰價(jià)先跌后漲，鈷年均價(jià)同比上漲33.0%，鎳年均價(jià)走低；貴金屬價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲并屢創(chuàng)新高，黃金、白銀和鉑金年內(nèi)漲幅分別達(dá)62.8%、144.8%和141.7%；農(nóng)用礦產(chǎn)均價(jià)上漲，市場(chǎng)逐步回暖。

在主要礦產(chǎn)品價(jià)格上漲的支撐下，全球主要礦業(yè)公司股價(jià)總體強(qiáng)勢(shì)上漲。油氣公司股價(jià)迎來復(fù)蘇，固體礦產(chǎn)公司股價(jià)大幅上揚(yáng)，黃金企業(yè)股價(jià)漲幅尤為突出，部分漲幅超200%；戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)公司股價(jià)漲跌不一，鉀鹽公司股價(jià)波動(dòng)上漲。中國(guó)礦企股價(jià)整體波動(dòng)上行，新能源、稀土、有色金屬、貴金屬及農(nóng)用礦產(chǎn)公司股價(jià)強(qiáng)勢(shì)走高，煤炭、石油和鋼鐵公司股價(jià)表現(xiàn)平穩(wěn)。

全球礦業(yè)融資并購(gòu)市場(chǎng)顯著升溫，主要固體礦產(chǎn)的融資與并購(gòu)數(shù)量及交易金額均實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。融資市場(chǎng)中，股權(quán)融資的主導(dǎo)地位進(jìn)一步增強(qiáng)，多倫多證券交易所和澳大利亞證券交易所的融資額雖有所下降，但仍保持核心地位，戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)、大宗固體礦產(chǎn)和黃金的融資數(shù)量與金額均顯著增長(zhǎng)。并購(gòu)市場(chǎng)區(qū)域差異明顯，歐洲和北美地區(qū)的并購(gòu)交易額與數(shù)量激增，亞洲地區(qū)則持續(xù)下降；礦種層面，貴金屬與大宗固體礦產(chǎn)的并購(gòu)交易額及數(shù)量均大幅上漲，鋰的并購(gòu)交易額明顯回落，而鎳、鈷的并購(gòu)交易額則快速增長(zhǎng)。

2014年至2026年4月全球主要固體礦產(chǎn)融資額分布結(jié)構(gòu)變化（數(shù)據(jù)來源：標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智）

2010年至2025年全球主要固體礦產(chǎn)并購(gòu)交易額變化（數(shù)據(jù)來源：標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智）

04頭部礦業(yè)公司市值暴增而業(yè)績(jī)參差不齊，可持續(xù)發(fā)展上升為剛性約束

2025年以來，全球礦業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇帶動(dòng)全球50強(qiáng)礦業(yè)公司總市值暴漲，2025年第四季度總市值達(dá)2.17萬億美元，同比增長(zhǎng)60.7%。其中，主營(yíng)貴金屬和銅的礦業(yè)公司數(shù)量占據(jù)主導(dǎo)地位，大宗礦產(chǎn)和戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)企業(yè)數(shù)量略有下降；加拿大上榜企業(yè)數(shù)量和總市值蟬聯(lián)首位，中國(guó)上榜企業(yè)數(shù)量穩(wěn)居第二、市值居第三。

在企業(yè)業(yè)績(jī)方面，大型礦業(yè)公司營(yíng)收表現(xiàn)參差不齊：貴金屬企業(yè)利潤(rùn)飆升、表現(xiàn)亮眼，能源礦業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)整體下行，化肥公司業(yè)績(jī)良好。

全球礦業(yè)資本市場(chǎng)日趨活躍，推動(dòng)全球礦產(chǎn)資源配置結(jié)構(gòu)性調(diào)整。貴金屬領(lǐng)域，企業(yè)加速并購(gòu)與資產(chǎn)重組以爭(zhēng)奪高品位礦山控制權(quán)，交易規(guī)模顯著擴(kuò)大；能源轉(zhuǎn)型礦產(chǎn)領(lǐng)域，銅和鋰成為資本競(jìng)逐焦點(diǎn)，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升；非金屬領(lǐng)域，供應(yīng)鏈安全保障需求推動(dòng)鉀鹽和石墨等礦產(chǎn)迎來規(guī)模化整合浪潮。

可持續(xù)性已從軟性承諾上升為決定礦業(yè)公司競(jìng)爭(zhēng)力的剛性約束。國(guó)際礦業(yè)公司將可量化環(huán)境指標(biāo)、多維社會(huì)責(zé)任與透明治理機(jī)制深度融入運(yùn)營(yíng)體系。

2025年第二季度全球50強(qiáng)礦業(yè)公司不同國(guó)家企業(yè)市值總和（數(shù)據(jù)來源：根據(jù)Mining.com“The top 50 biggest mining companies in the world”報(bào)告整理）

05發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體全面構(gòu)筑關(guān)鍵礦產(chǎn)安全體系，資源型發(fā)展中國(guó)家強(qiáng)化資源主權(quán)與多元合作

2025年以來，各國(guó)礦業(yè)政策整體延續(xù)深刻變革基調(diào)，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和資源型發(fā)展中國(guó)家的礦業(yè)政策同步收緊。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將關(guān)鍵礦產(chǎn)安全從經(jīng)濟(jì)政策議題全面升級(jí)為國(guó)家重大安全戰(zhàn)略，通過動(dòng)態(tài)更新關(guān)鍵礦產(chǎn)清單、加快本土礦產(chǎn)開發(fā)審批進(jìn)程、深化雙多邊國(guó)際合作網(wǎng)絡(luò)、加大政府股權(quán)投資與戰(zhàn)略儲(chǔ)備、調(diào)整關(guān)鍵礦產(chǎn)貿(mào)易與投資政策、推進(jìn)綠色礦業(yè)治理制度化，以及超前布局深海及非傳統(tǒng)礦產(chǎn)資源等手段，著力增強(qiáng)礦業(yè)全鏈條韌性與安全水平，提升在國(guó)際礦業(yè)治理規(guī)則中的影響力，政策干預(yù)正從宣示性安排向?qū)嵸|(zhì)性落地加速轉(zhuǎn)變。資源型發(fā)展中國(guó)家在持續(xù)推進(jìn)法律制度和礦政管理改革的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步強(qiáng)化資源主權(quán)意識(shí)，圍繞本地化加工、收益分配機(jī)制優(yōu)化、區(qū)域協(xié)同開發(fā)、投資激勵(lì)調(diào)整及行業(yè)監(jiān)管加強(qiáng)等領(lǐng)域密集出臺(tái)系列政策，積極推動(dòng)本國(guó)資源潛力向產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)化，力求在全球礦產(chǎn)價(jià)值鏈中占據(jù)更有利位置。

06科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)礦業(yè)全鏈條系統(tǒng)性變革，勘探開發(fā)回收閉環(huán)范式加速成形

2025年以來，人工智能（AI）、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)加速發(fā)展，全球礦業(yè)步入由新質(zhì)生產(chǎn)力驅(qū)動(dòng)的系統(tǒng)性變革期，勘探、采選、回收的閉環(huán)供應(yīng)鏈加速構(gòu)建。

在找礦勘查端，AI找礦技術(shù)快速迭代并邁入產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，高精度、輕量化、綜合化地球物理裝備與“星-空-地-井”多源遙感技術(shù)多點(diǎn)突破，全空間立體探測(cè)體系加速成形，但數(shù)據(jù)、模型與復(fù)雜場(chǎng)景的適應(yīng)性仍是主要瓶頸。

在開發(fā)運(yùn)營(yíng)端，智能化與綠色化雙輪驅(qū)動(dòng)。主要礦業(yè)國(guó)家密集出臺(tái)智能化戰(zhàn)略，礦山垂直大模型持續(xù)拓展應(yīng)用場(chǎng)景，無人駕駛礦卡實(shí)現(xiàn)規(guī)模化部署，新能源裝備實(shí)現(xiàn)采掘運(yùn)輸全流程覆蓋，礦山微電網(wǎng)技術(shù)夯實(shí)零碳基座；同時(shí)，中國(guó)綠色礦山建設(shè)進(jìn)入立法建制新階段。

在資源回收端，美國(guó)、歐盟、韓國(guó)等經(jīng)濟(jì)體持續(xù)提升關(guān)鍵礦產(chǎn)回收利用的戰(zhàn)略地位，全球鋰、鈷、鎳、稀土回收技術(shù)專利數(shù)量快速增長(zhǎng)，動(dòng)力電池與磁體廢料回收項(xiàng)目正從戰(zhàn)略布局轉(zhuǎn)向規(guī)?；a(chǎn)能落地。

07中國(guó)踐行合作共贏理念，為全球礦業(yè)可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)力量

在習(xí)近平主席關(guān)于構(gòu)建人類命運(yùn)共同體理念的指引下，中國(guó)將礦業(yè)國(guó)際合作置于全球發(fā)展大局中謀劃推進(jìn)，始終秉持開放合作、互利共贏的基本立場(chǎng)，緊扣全球發(fā)展倡議、全球安全倡議、全球文明倡議、全球治理倡議四大全球倡議統(tǒng)籌布局。中國(guó)既是全球能源轉(zhuǎn)型的引領(lǐng)者和推動(dòng)者，也是關(guān)鍵礦產(chǎn)治理的建設(shè)者和貢獻(xiàn)者。

在資源合作層面，中國(guó)持續(xù)拓展地學(xué)和礦業(yè)國(guó)際合作“朋友圈”，已與70余個(gè)國(guó)家簽署地礦領(lǐng)域合作諒解備忘錄，與多國(guó)建立礦業(yè)合作長(zhǎng)效機(jī)制。中國(guó)推動(dòng)資源開發(fā)與本地冶煉加工、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和社區(qū)發(fā)展深度融合，共建利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的伙伴關(guān)系。在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，中國(guó)發(fā)揮智能化和綠色化勘探開發(fā)、清潔冶煉、綜合利用等技術(shù)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)自主研發(fā)的無人駕駛礦卡、礦山大模型、礦山光伏離網(wǎng)供電、尾礦資源化回收等技術(shù)裝備在世界各地廣泛落地，為全球礦業(yè)綠色智能轉(zhuǎn)型提供了中國(guó)方案。

在礦業(yè)治理方面，中國(guó)積極參與聯(lián)合國(guó)、國(guó)際能源署、二十國(guó)集團(tuán)等多邊框架下的礦業(yè)規(guī)則對(duì)話。中方提出的《綠色礦產(chǎn)國(guó)際經(jīng)貿(mào)合作倡議》已有20多個(gè)國(guó)家和國(guó)際組織加入，并制定了《可持續(xù)礦業(yè)守則》等全鏈條礦業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。中國(guó)建成了全球規(guī)模最大的綠色礦山集群，為全球礦山綠色轉(zhuǎn)型提供了實(shí)踐樣本。同時(shí)，中國(guó)礦業(yè)企業(yè)積極踐行環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）理念，將社區(qū)共建、本土化運(yùn)營(yíng)與利益共享機(jī)制深度融入海外項(xiàng)目全生命周期，彰顯了中國(guó)企業(yè)的責(zé)任擔(dān)當(dāng)和良好形象。

展望未來，全球礦業(yè)正站在多重變革交會(huì)的歷史關(guān)口。綠色轉(zhuǎn)型、科技革命與國(guó)際治理赤字等多重力量相互激蕩，將共同塑造未來礦業(yè)產(chǎn)業(yè)前景。面對(duì)關(guān)鍵礦產(chǎn)需求激增、供應(yīng)鏈不穩(wěn)定等諸多挑戰(zhàn)，中國(guó)愿與各方一道，深化與資源國(guó)的產(chǎn)能合作與技術(shù)共享，推動(dòng)智能礦山、綠色礦山標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際互認(rèn)；倡導(dǎo)建立公平、正義、透明的關(guān)鍵礦產(chǎn)貿(mào)易投資規(guī)則，推動(dòng)構(gòu)建開放包容、公正合理、合作共贏、綠色清潔的關(guān)鍵礦產(chǎn)治理體系，共建清潔、美麗、繁榮的世界。